抄底资本买下空壳Biotech
一家管线被清空的Biotech公司成为了抄底资本Concentra Biosciences的目标。
清空了管线
核心的管线为是一款一种10:1型的CD20/CD3双抗IGM-2323(对CD20和CD3的结合价之比为10:1)。
但因为临床进度上较为落后，IGM-2323没能像Genmab、再生元、Xenco一样赶上CD20/CD3双抗交易潮，从血液瘤到自免都是公司独自开发。
在罗氏的首款CD20/CD3双抗Mosunetuzumab获批上市后，IGM便以商业机会有限为由宣布终止IGM-2323作为NHL单药的临床开发工作。
随后，IGM开始转型自免，陆续终止针对肿瘤适应症的研发工作。
2023年12月，IGM放弃了IGM-2323和IGM-2644所有针对肿瘤适应症的临床开发，并裁员22%。同时，与赛诺菲的合作也做了调整，IGM将收回其肿瘤候选药物的权益，双方的合作只专注于自身免疫病领域。
2024年9月底，IGM宣布全面转向自免赛道，放弃最后一条肿瘤管线Aplitabart。
但这一转型策略维持了仅三个月时间便夭折了，2025年1月，IGM Biosciences宣布，由于临床结果未达到预期，全面放弃IGM-2323以及IGM-2644（CD38/CD3双抗）的开发，并裁员73%。并并探索潜在的战略替代方案，以最大化股东价值。
这一重组让IGM的研发管线就仅剩下授权给赛诺菲的临床前项目。
今年1月，赛诺菲发来终止合作的消息令公司最后一丝希望破灭，为此，IGM选择彻底结束运营，清空管线，裁掉80%的员工，并关闭大部分实验室和办公场地。
Concentra图什么？
对于一家管线被清空的公司，Concentra还有什么可图的呢？
Concentra的意图在其对收购邀约中已明确表露，Concentra提出了限制性条件，其中一条便是IGM至少拥有不少于8200万美元的现金（扣除任何剩余负债和交易成本）。
据公司2025年第一季度财报，其拥有现金、现金等价物以及有价证券总计1.521亿美元，除去公司负债（2819.8万美元），还有1.239亿美元。
对于Concentra而言，收购IGM，有利可图。
近几年来，Concentra十分活跃，许多身处困境的Biotech公司都收到Concentra收购邀约。
对于收到收购邀约的公司而言，Concentra的抄底意图也非常明显，其提出的收购报价通常都非常低，基本没有产生溢价，且还对部分收到收购邀约的公司提出了现金流要求。
在Concentra过往发出的收购邀请中，大多数公司都表示了拒绝，理由也多为Concentra的报价严重低估了公司价值，不符合公司及其股东的最佳利益等等。
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