从“亏损老兵”到狂揽47亿大单，迈威生物出海逆袭

2025年6月，一家生物医药企业在资本市场掀起波澜：迈威生物（688062.SH）连续官宣两项BD（商务拓展）合作，总金额达47亿元，引发业内热议。这家曾因连年亏损被质疑的公司，竟靠两笔交易上演了一场“逆风翻盘”。

这不仅是一次商业化突破，也折射出中国创新药企在国际舞台上的强势崛起。

一、什么是BD？License-out到底有多重要？

在生物医药领域，BD（Business Development）是企业的“战略推进器”，常见形式包括：

• License-in：引入外部产品，完善自身管线；

• License-out：将自主研发药物授权给其他公司，共享收益与推广资源。

对创新药企来说，License-out交易通常代表对产品价值的国际认同，有利于加速产品上市、共享研发成本。迈威生物本轮交易即属于License-out授权，标志着其出海战略进入实质阶段。

二、一日官宣两项合作，总额高达47亿元

合作一：迈威携手谷歌系Calico，9MW3811出海全球

6月26日晚，迈威生物宣布与Calico公司达成合作。Calico由Alphabet（谷歌母公司）与生物学家亚瑟・莱文森博士联合创办，专注于生命科学研究。

合作内容如下：

• 授权产品：靶向人白介素-11（IL-11）的人源化单克隆抗体9MW3811

• 授权区域：除大中华区外全球范围

• 首付款：2500万美元（约1.79亿元人民币）

• 里程碑付款：最高可达5.71亿美元（约40.93亿元人民币）

• 销售分成：按净销售额比例分成

9MW3811主要用于纤维化和肿瘤治疗，目前已在中国、澳大利亚、美国获批开展临床试验，并完成中澳I期研究。

名词解释：IL-11与单抗药物

• IL-11（白介素-11）：一种细胞因子，参与炎症与纤维化过程，在多种疾病中被认为是治疗靶点。

• 人源化单克隆抗体：通过人工合成方式制造抗体药物，能精准识别并干预病理机制，减少免疫排斥反应。

这一合作不仅是迈威生物首次将核心创新药出口至全球市场，也是Calico在中国创新管线上的深度押注。

合作二：齐鲁制药“接棒”迈威，国产注射用阿格司亭α商业化落地

同日晚间，迈威生物再次发布公告，与齐鲁制药达成阿格司亭α的授权协议：

• 授权产品：注射用阿格司亭α（商品名：迈粒生，产品代号：8MW0511）

• 授权区域：大中华区内独家生产与销售

• 首付款：3.8亿元人民币

• 销售里程碑付款：最高达5亿元人民币

• 特许权使用费：销售净额按比例分成

该药用于治疗接受化疗后易发生发热性中性粒细胞减少症（FN）的患者，有效降低感染风险。

名词解释：FN与G-CSF类药物

• 发热性中性粒细胞减少症（FN）：抗癌治疗期间患者因免疫力下降出现发热，可能诱发严重感染。

• G-CSF（粒细胞刺激因子）：促进白细胞生成，常用于FN预防与治疗。

此次合作完成后，迈威从此前与扬子江药业中止合作的“低谷”迅速反弹。

三、迈威生物的成长轨迹：从持续亏损到资本宠儿

迈威生物成立于2017年，总部设在广州，于2022年登陆科创板。作为创新型生物制药公司，其专注于肿瘤与年龄相关疾病领域，管线涵盖免疫、眼科、骨科等。

财务数据概览

截至目前，迈威生物尚未实现盈利，但其拥有3款上市产品、16个临床前与在研品种，包括12款创新药与4款生物类似药。

名词解释：创新药与生物类似药

• 创新药：新分子结构的药物，具有原创性、未上市先例。

• 生物类似药：参考已上市的生物药进行仿制与优化，相对成本较低，但仍需临床验证安全性与疗效。

尽管公司持续亏损，但其产品管线与海外谈判能力不断被外界看好，出海战略也逐步取得成果。

四、BD“破圈”，中国创新药企迎来新拐点？

迈威生物的47亿大单并非孤例。2024年以来，中国创新药企频频传出License-out合作：

• 百济神州与诺华合作BTK抑制剂，协议总额27亿美元

• 信达生物将PD-1抗体授权赛诺菲，交易金额逾20亿美元

• 亚盛医药授权新药至德国、韩国企业

华安证券研报指出，2024年6月创新药交易量占全市场近4.8%，创下历史高位。业内普遍认为，中国创新药正在经历由“Biotech热”推动的阶段性回暖。

五、BD交易能否成为业绩拐点？

从短期看，迈威生物获得超5.5亿元的首付款，有助于改善财务状况、缓解资金压力。长期来看，则需观察以下几点：

1. 研发数据能否支撑后续里程碑付款？

迈威生物需在临床进展、注册审批与商业化销售上取得实质突破，才能收获里程碑资金。

2. 产品差异化能否保持？

市场竞争日益激烈，企业需持续输出具备技术壁垒、适应症优势的创新药。

3. 商业化能力待强化

迈威董秘曾表示，“肿瘤是公司重点发展领域，但商业化体系仍需加强”。公司未来是否能将销售团队与管线有效匹配，将成为决定 BD 成效的关键。

六、资本层面：科创板+港股双线冲刺

继A股上市后，迈威生物已于2025年初向港交所递交招股书，筹划在香港主板挂牌上市。此举或为其海外BD与国际融资战略铺路。

但与此同时，公司高管短线交易遭立案调查，亦引发部分投资者担忧。

监管提醒：医药创新与资本操作需双向合规，企业在商业化同时也需强化治理能力。

七、结语：创新药的“长坡厚雪”，迈威能走多远？

迈威生物的逆袭，是战略定力与外部机遇的交汇。从连亏数年到一日狂揽47亿，这家“亏损老兵”用行动证明了中国创新药的潜力。

正如CIC灼识咨询总监卢李康所言：“关键在于解决未满足的临床需求，聚焦痛点，企业才能获得真正的认可。”

BD并非终点，而是一条宽阔起跑线。迈威的故事，也许只是中国创新药走向世界的序章。

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